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好景时决不过分乐观不好景时也不过度悲观（第1页）

●李嘉诚案例

一个成功的企业家往往具备审时度势的能力，他知道在什么时候出手，在什么时候放弃。在投资的过程中，最失败的投资方式就是跟风，一个没有独特眼光的商人，永远成不了大气候。真正精明的商人，能够反其道而行，走别人不敢走的路，虽然会有风险，但是带来的收益也是巨大的。李嘉诚就是这样的人。在没有找到合适的机会时，他会把持资金，稳中求进，但是一旦机会来临，他就会进行灾难式投资，采取人弃我取的投资策略，为自己的财富帝国再添砖加瓦。

20世纪60年代中后期，香港的房地产业仍然十分疲软，没有回升的态势。李嘉诚在这个行业已经投入许多资金而没有获得多少收益，许多先前将资金投入房地产业的人都因为信心不足，纷纷抽回资金，改投其他行业。一时间，香港的很多地皮都开始低价抛售。

这时，李嘉诚并没有跟风抛售自己手中的地产，相反，他经过深思熟虑之后，决定继续将大部分资金投入到房地产业。他甚至公开宣称：“你们大拍卖！我来大收买！以后，你们有追悔莫及的那一天！”就这样，李嘉诚用手中剩余的资金，以极其低廉的价格收购了一块块地皮，并且大兴土木，在上边建起了一栋栋高楼大厦，大厦落成后用来出租回笼资金。

事实证明，李嘉诚这种灾难式投资是正确的。从70年代开始，香港的房地产业开始回暖，这也导致香港的地皮和房价持续攀升。李嘉诚将手中的部分地皮和大楼高价抛售，获得了成倍的利润，而他也成为这次房地产灾难中最大的赢家。

在随后的投资生涯中，李嘉诚也曾多次在石油危机和经济萧条时期，趁楼价下滑，采取人退我进、人弃我取的战略入货。结果在楼市大升时获得巨利，使手上的资金暴增。

2007年中国经济持续高速发展，这也导致股票和房地产市场的双重利好。人们纷纷投身股市，希望能从中赚到第一桶金，然而李嘉诚却在这时对包括中国远洋、南方航空及中海集运等8家企业的股票进行了明显的减持。2007年末，李嘉诚更是公开表示，近期港股仍会波动，建议投资者谨慎小心。在李嘉诚密集减仓后，恒生指数果然持续下跌，2008年初更是从2007年末的31638点跌落到25000点。这也让许多投资者血本无归，但是李嘉诚却在这场投资中毫发无损，并且大赚了一笔。

人生有舍才有得，李嘉诚告诫大家：“要永远相信：当所有人都冲进去的时候赶紧出来，所有人都不玩了的时候再冲进去。”

●李嘉诚智慧

逆向投资是一种策略，也是一种智慧，如果一个项目100%的人都看好它，认为有利可图，那么你最好不要再参与进去；如果只有50%的人看好它，那么你可以尝试一下，但是你必须要付出比他人多出百倍的努力；如果只有1%的人看好它，那么你完全可以放心地参与进去，不久的将来，你或许会大赚一笔。

第二次世界大战爆发后，很多城市因为战争而变成废墟。人们流离失所、无家可归，自保都成问题，就更别说想着如何赚钱了。

有两个年轻人看到战区的人民因为忙于逃难，又不忍心白白浪费辛苦赚来的家产，因此纷纷低价抛售。其中一个年轻人从中看到了商机，他认为战争终有结束的那一天，到时候人们必然会回到正常的生活轨道上。这个时候低价买入难民们抛售的家产，等到战争结束后再高价卖出，必然会让自己大赚一笔。

他把自己的想法和另外一个年轻人说了，但是他的同伴却认为，一旦买入这些家产，运输会是难题。如果在运输过程中碰到敌军，不但这些物品会被没收，恐怕连生命都会丢掉，因此他拒绝了同伴联合收购的建议，跑到安全地区避难去了。

第一个年轻人没有因为同伴的退缩而改变主意，他一方面大量收购人们抛售的物品，一方面冒着风险将这些物品运到安全地区保存好。几年后，战争终于结束，这个年轻人立刻抛售手中的物品，大赚了一笔，成为一个富翁，而他的同伴仍然只是一个碌碌无为的普通人。

经商的道理有时候很简单，敢于抓住别人不敢去抓的机会，敢于走别人不敢走的路，做到人弃我取、人取我弃，那么你或许也可以成为一代企业大家。

戴维?德瑞曼是美国著名的逆向投资者，他著有一本名为《逆向投资策略》的书。在书中，他指出，“二战”以来，美国市场经历11次危机。如果在危机发生1年后投资，投资者将有10次赚钱，只有一次亏本，且只亏3.3%，平均收益为25.8%，其中收益最高可达43%（1969年到1970崩盘后的）。危机后将股票持有两年的获利是惊人的，买家在11次的危机中都将赚钱，两年的平均收益约为38%。而在1973年至1974年的下跌后，买入股票收益将高达66.5%。因此他认为在恐慌中买入并持有做逆向投资是投资制胜的策略。

其实，很多投资大师都有逆向投资的经典案例，例如1982年彼得?林奇收购了处于困境中的克莱斯勒公司。他认为这样一家濒临破产的企业，在行业逐渐回暖的时候，会成为弹性最大的公司。果然如他所料，到1987年，仅仅5年时间，克莱斯勒公司的产值评估上涨了50倍，而同期的福特汽车只上涨了17倍，通用汽车仅仅上涨了3倍。

2008年，由于受到金融危机的影响，高盛集团向投资界发出优先股融资计划，股神巴菲特率先购买了高盛的优先股，并同时得到相应的一批优先股权证。在随后的几年里，巴菲特每年仅仅因为股息收入就高达5亿美元。随后，巴菲特又用他的4350万股高盛（GS）的认购权证换取1000万股高盛的股票，这相当于其不花一分钱就成为高盛的大股东。

在这个世界上，每个人都能够成为商人，但成功的并不多，所以，与其跟在大多数人的身后亦趋亦步，还不如培养自己的眼光和胆量，然后另辟蹊径，这样就能帮助我们更快地达到成功的彼岸。

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