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第4部分（第1页）

以图表分析为基础设计的交易系统

图表分析在技术分析中占有重要地位。很多交易系统以图表分析为基础。

例1：按维克多突破模式为买入信号，反向维克多突破模式为卖出信号。则是一个简单但是完整的交易系统。

例2：按图形分析的W型反转为买入信号，按M型为卖出信号，则是一个有严重缺陷的系统，因为某一信号不是必然发生。

以数学理论为基础设计的交易系统

这种设计思想被有较强金融投资理论背景的人所偏好。

例1：飞镖系统。80年代末期，由美国投资理论界提出，由华尔街日报出面组织了一场历时数年的公开竞赛。一方是当时华尔街最著名的股票分析专家，一方是一支飞碟。方法：在墙上贴上华尔街日报股票报价版，用飞缥投掷报纸，所击中股票即定为买入股票。然后持股至规定期限卖出。同时，华尔街股票分析家公开推荐买入股票，持股至规定期限卖出。然后比较两种方法所选择的股票产生的投资效益决定胜负。

结果：飞镖法的投资效益始终以压倒优势战胜了华尔街股票分析家。

飞碟选择股票是一个随机选择过程，此次长期竞赛是投资学术界的一次胜利，因为竞赛结果验证了投资学术界的随机行走理论。

例2：以满月为买入信号，以新月为卖出信号。这是一个以金融占星术理论为基础的交易系统。该方法以月球引力场的变化来解释地球生态系统的周期性变比。

以基本分析为基础设计的交易系统

例1：当PE（股价收益比率）小于某一值为买入信号，当　PE大于某一值为卖出信号。

例2：当收益增长率大于某一值为买入信号，当收益增长率小于某一值为卖出信号。

以心理分析为基础设计的交易系统

例1：当市场传言开始传播时进场；当市场传言被证实时出场。

例2：　当投资咨询机构情绪综合指数进入高度乐观指数区域时为卖出信号：当该指数进入高度悲观指数区域时为买入信号。

由以上各类举例我们可以看出，交易系统的设计可以建立在各种不同的理论基础之上，包括了技术分析派、基本分析派、心理分析派和学术分析派。总之，交易系统的关键特点在于的客观性和完整性。当根据任何一种理论形成的操作方法达到整体的客观性和整体的完整性时，它就已经成为了一个交易系统。

两个心理实验

“再不明智的人，也不会放弃确定性，去追求不确定性。”　——　萨缪尔？强生

确实，人性讨厌风险（不确定性）。为了证明这点，一位著名的心理医生请了一帮人来完成两个心理测试。让我们先看两个心理实验，来观察一般投资者在股市何以宿命般地遭遇失败的命运。

实验一。选择：第一，有75％的机会得到1000美元，但有25％的机会什么都得不到。第二，确定可以得到700美元。虽然一再向实验者说明，从概率上讲，第一选择可以得到750美元，结果还是有80％的实验者选择了直接拿700美元。大多数人宁可少些，也要确定的利润。

实验二。选择：第一，75％的机会付出1000美元，但有25％的机会什么也不用付出。第二，确定付出700美元。结果，75％的人选择了第一项。他们为了博取什么也不付出的机会，从概率上讲多付出了50美元。

如果你参加这个实验，你会做出怎样的选择？

交易是概率心理游戏，人性中讨厌风险（不确定性）的天然特征，在交易中扮演了重要角色。遗憾的是，这个天生的倾向将注定导致交易的失败。股市没有击败你，你自己击败了自己。

。　想看书来

不确定性的机遇（1）

人们对物理观察结果用经典物理学语言描述时，发现微观体系在不同的条件下，或主要表现为波动图象，或主要表现为粒子行为。

量子力学表明，微观物理的客观存在既不是波也不是粒子，真正的实在是量子态。真实状态分解为隐态和显态，只有显态才符合经典物理学“实在”的含义。

量子力学的预言和经典物理*动方程的预言在性质上是不同的。在经典物理学理论中，对一个体系的测量不会改变它的状态，它只有一种变化，并按运动方程演进。因此，运动方程对决定体系状态的力学量可以作出确定的预言。

但在量子力学中，体系的状态有两种变化，一种是体系的状态按运动方程演进，这是可逆的变化；另一种是测量改变体系状态的不可逆变化。因此，量子力学对决定状态的物理量不能给出确定的预言，只能给出物理量取值的“概率”。在这个意义上，经典物理学因果律在微观领域失效了。

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